BUENOS AIRES - El banco estadounidense JP Morgan, uno de los más importantes del mundo, publicó un informe donde recomienda a sus clientes reducir sus inversiones en bonos en pesos argentinos. Si bien reconoce avances económicos recientes, advierte que la cercanía de las elecciones y otros factores generan incertidumbre.

El informe señala que el panorama a mediano plazo es positivo, pero que el contexto actual obliga a tener precaución. Entre los puntos que el banco considera como logros del gobierno se destacan la baja de la inflación —en mayo fue inferior al 2%—, el orden fiscal con un superávit primario del 0,8% del PBI en lo que va del año y una mayor flexibilización del cepo cambiario.

Pese a estos avances, JP Morgan cree que es momento de “tomar ganancias” y esperar mejores oportunidades para volver a invertir. Esto se debe, en parte, a que se termina un período del año favorable para la economía (como la época de cosecha) y a que el calendario electoral introduce más incertidumbre.

El banco había comenzado a invertir en bonos en pesos, como las Lecaps (Letras Capitalizables), en abril, cuando se presentó el nuevo régimen cambiario. En ese entonces, esperaba una entrada fuerte de dólares por exportaciones y un mayor control del tipo de cambio. Pero ahora, ante un entorno más incierto, prefiere frenar.

La advertencia se suma a un informe de la consultora GMA Capital, que también muestra señales de cautela. Según sus análisis, aunque se espera que el dólar siga estable, el riesgo país sigue alto (alrededor de 700 puntos) y el Banco Central todavía no logra acumular reservas de forma sostenida. A pesar del respaldo financiero del FMI y otros organismos, el mercado sigue pidiendo señales más firmes.

GMA menciona que el Tesoro y el Banco Central realizaron varias operaciones para reforzar las reservas, como un préstamo (REPO) de 2.000 millones de dólares y una emisión de bonos a 2030. Incluso se recurrió a la compra de bonos en el mercado para sumar dólares. Sin embargo, estas medidas aún no alcanzan para calmar del todo a los inversores.

JP Morgan reconoce que el rumbo económico muestra mejoras, aunque advierte que las condiciones políticas y financieras actuales hacen necesario actuar con cautela. Según el banco, este no es el momento para hacer apuestas fuertes por la deuda en pesos, sino para esperar y evaluar nuevas oportunidades más adelante.