BUENOS AIRES – Vista Energy alcanzó un acuerdo para adquirir los activos que la noruega Equinor posee en Vaca Muerta, uno de los principales reservorios de petróleo y gas no convencional del país.

Se trata de crudo shale, extraído de rocas sedimentarias de muy baja permeabilidad que alojan los hidrocarburos en sus poros. A diferencia del petróleo convencional —que fluye naturalmente hacia los pozos y, tras la inversión inicial, demanda costos operativos relativamente acotados— el shale no puede obtenerse con métodos tradicionales y requiere fuertes desembolsos de capital. Su desarrollo depende de técnicas avanzadas como la fractura hidráulica (fracking, mediante inyección a alta presión de agua, arena y aditivos químicos) y la perforación horizontal, que permiten liberar el petróleo atrapado en la roca.

La transacción tiene un valor neto de 712 millones de dólares y contempla cesiones de participación acordadas con YPF, que continuará como operadora de los bloques involucrados.

A partir de este movimiento, Vista ingresará en dos áreas consideradas estratégicas: Bandurria Sur y Bajo del Toro. En una primera etapa, la compañía tomará el 30% de Bandurria Sur y el 50% de Bajo del Toro. Luego transferirá a YPF una porción de esas tenencias, hasta alcanzar una participación final del 25,1% en Bandurria Sur y del 35% en Bajo del Toro.

YPF seguirá siendo el socio mayoritario y operador en ambos desarrollos, mientras que en Bandurria Sur también continuará Shell Argentina, con el 30%.

Fundada por Miguel Galuccio, ex presidente de YPF, Vista consolida así su estrategia de expansión en Vaca Muerta, donde ya comprometió inversiones por más de 6.500 millones de dólares.

Una vez cerrada la operación —prevista para el segundo trimestre de 2026 y sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones— la empresa incrementará su producción en torno a los 22.000 barriles equivalentes de petróleo por día.

De ese modo, el volumen total estimado superará los 150.000 barriles equivalentes diarios. Además, Vista incorporará a su portafolio 54 millones de barriles equivalentes de reservas probadas y cerca de 27.730 acres netos en una de las zonas más productivas del yacimiento.

Los bloques adquiridos ya exhiben buenos resultados económicos. Durante 2025 generaron un margen operativo bruto estimado en 269 millones de dólares y, según la compañía, comenzarían a aportar flujos de caja positivos a partir de 2026.

Bandurria Sur abarca más de 56.000 acres, con 195 pozos en producción y reservas probadas por 181 millones de barriles equivalentes. Bajo del Toro, en tanto, cuenta con unas 38.700 acres, 22 pozos activos y 24 millones de barriles equivalentes de reservas probadas.

El pago se realizará mediante una combinación de efectivo y acciones. Vista desembolsará 387 millones de dólares en efectivo y entregará 6,2 millones de ADS, correspondientes a acciones clase A de la empresa.

También se prevé un pago adicional, distribuido en cinco cuotas anuales, atado a los niveles de producción y a la cotización internacional del crudo. Este componente variable se activará únicamente si el Brent se mantiene por encima de los 65 dólares por barril, con un tope de 80 dólares.

La compra se financiará con fondos propios y con un crédito bancario internacional de hasta 600 millones de dólares, a cuatro años de plazo, otorgado por un consorcio liderado por Santander, Citi e Itaú.

En paralelo al anuncio, trascendió otra novedad con impacto en el mercado. Según informó Bloomberg, el fondo Abu Dhabi Investment Council estaría analizando la venta de una parte de su participación en Vista Oil & Gas.

La operación, que sería coordinada por Goldman Sachs, involucraría más de 10 millones de acciones por un monto cercano a los 625 millones de dólares, con un descuento de hasta el 6,5% respecto de los valores de mercado.

No se trataría de una salida de la compañía, sino de una toma de ganancias tras el fuerte avance que registraron los papeles de Vista en los últimos años. Abu Dhabi Investment Council ingresó al capital de la firma en 2019, con una inversión adicional de 55 millones de dólares, y llegó a controlar el 16,47% del capital social y el 10,03% de los títulos opcionales en circulación.

La reacción bursátil fue negativa y las acciones de Vista llegaron a caer hasta un 8%, pese al anuncio del acuerdo con Equinor.